前言：对于人造金刚石，培育钻石因其出色的业绩引来了慢慢的变多的关注视线，实际上用于工业领域的工业金刚石的发展的潜在能力也不可小觑，甚至有望成为下一个“培育钻石”。今天来聊聊工业金刚石行业，本篇主要从供需关系的角度解读一下这个行业，在《工业金刚石系列二》中我还会补充其他的内容。

  重申下，所有的内容来自于公开的渠道（不是所有的公开渠道大家都能接触到），如果有涉及商业利益的，请联系本人调整。

  6月初超过120家机构调研了培育钻石企业中兵红箭，2021年以来，培育钻石及工业金刚石的下游需求火爆，产品供不应求价格持续上涨，行业盈利进入上升通道，引来了很多人的注意。目前很多人将目光放在了培育钻石上，实际上工业金刚石也有很大的市场和潜力，下面就来具体聊聊这个行业。

  金刚石俗称“金刚钻”，是钻石的原身，它是由碳元素组成的矿物。由于金刚石具备极高的硬度和耐磨性，是目前自然界中最硬的物质，因此金刚石除了雕琢成为钻石后应用于首饰领域，也常常被用于各类切割工具。金刚石工具按照使用方式一般可划分为锯切工具、磨削工具和钻进工具，其终端应用已涵盖建材石材、装备制造、汽车制造、家用电器、电子电器、清洁能源、勘探采掘等诸多领域。

  我今天要聊的金刚石主要是用于工业领域中的人造金刚石，这里我要提示下，用于工业领域的人造金刚石和用于首饰领域的“培育钻石”其本质都是人造金刚石，不过其应用领域不同。

  通过切割、磨削等方式来加工石材等产品，属于工业金刚石传统应用加工领域，成本低廉，切割效果良好，是目前主流的建材切割工具；城市化进程加速和住宅更新换代的巨大需求下，中国建筑行业逆势增长将进一步激活，市场规模整体呈上涨的趋势，预计到2035 年，中国的城镇化率达 75%，工业金刚石工具随建筑工业发展平稳增长。

  自 2020 年四季度以来，油气开采类商品市场景气度正在慢慢地回升，截至 2022 年 3 月，活跃钻机数已增至 661 台，逐步恢复至疫情前水平。PDC 钻头具有高磨损性，属于油气开采过程中的耗材，随着钻井数量增多+钻井深度增加，钻头需求量也将增长，从而带动石油复合片市场进一步扩容。

  以工业金刚石为原料制造的 PCD（聚晶金刚石）刀具/微钻等产品，大范围的应用于下游多种精密机械加工，汽车、消费电子、钢铁加工、航空航天等多种领域，高端制造需求增加促机床数量增加+开工率提升，机床升级+老旧替换共促行业进入上行周期，金刚石刀具带来工业金刚石更多需求。

  因度电成本不断下降、综合优势显著，光伏发电量和渗透率在过去十年间增长迅猛，新增装机量 2010 年至 2020 年 10 年间增长将近 20 倍；预计 光伏装机需求未来十年迎来十倍增长，拥有巨大的市场空间；金刚线切割可以大幅度降低硅片生产企业成本，提高硅片品质，未来金刚线需求有望随硅片放量大幅增长。

  随着 LED 厂商大幅扩产、智能手机用摄像头保护玻璃、指纹识别保护镜片的规模扩大，全球消费电子市场扩大+蓝宝石在智能设备领域渗透率的增加，蓝宝石衬底需求高景气发展；金刚线作为其核心切割耗材，需求同步大幅增加。

  综合考虑下游各细分子行业发展增速，预计至 2025 年工业金刚石需求端合计约88-114 亿元，复合增速 18%-26%。

  2022-2025 年，行业主要工业金刚石供应商中兵红箭、黄河旋风、力量钻石三家合计产值同比增速分别为 26%、23%、19%、17%，复合增速 22%；2021 年上述三家企业工业金刚石制造总产值占市场 65%，至 2025 年合计市占率下降至60%；可推测出中国工业金刚石制造业总产值至 2025 年约 103 亿元，2022-2025年行业复合增速 23%。

  二是设备升级，通过淘汰 650 等老旧型号设备，更换850 等型新款设备，合成腔室大型化促进单次产量上涨；

  三是随技术水平的提升，特等品产出占比提升，产品单克拉平均价格持续上涨，三者共促工业金刚石制造业有效扩张。

  截至 2021 年末，我国存量压机总数额约 1 万-1.2 万台，其中约 7000-9000 台用于工业金刚石生产制造；其中中兵红箭、黄河旋风通过采购关键零部件+自己组装制造压机，同时外采部分压机；力量钻石通过国机精工子公司三磨所购置设备。

  小结：工业金刚石扩产速度有限，在扩产受限、产能挤压（压机产能转至培育钻石）和需求增加的三重因素驱动下，工业金刚石现有市场供不应求可能会引起价格进一步上涨，未来工业金刚石盈利能力有望成为下一个培育钻石。

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